美联储史上首位“女掌门”耶伦。CIP图

长江商报消息 珍妮特·耶伦，一位67岁满头银发的女性。她温文尔雅、不喜张扬，性格温和宽厚，由于主张采取宽松的货币政策，通过较高通货膨胀率以换取压低失业率，因此被称为美国货币政策上的“鸽派”。前日，美国国会正式批准她为下一任美联储主席，成为美联储百年历史上第一位女主席。接下来，面对美国的经济环境以及美联储日益“鹰”化的话语环境，她是否会做出改革，抛弃现任美联储主席伯南克的“遗产”，向“鹰派”靠拢？还是坚持宽松的货币政策，沿着伯南克的路继续向前走？

■综合新华社、第一财经日报等

打破传统

打破高级职位对女性封闭历史成美联储首位女主席 

耶伦1946年出生于纽约布鲁克林区的一个犹太家庭。青少年时代做过记者梦。在布鲁克林汉密尔顿堡高中读书时，她是校报的总编。进入布朗大学，她成为《布朗每日论坛》的经济记者。

1967年，耶伦从布朗大学毕业获经济学学士学位，于1971年获得耶鲁大学经济学博士学位，年仅25岁的她就成为哈佛大学助理教授，随后又先后到伦敦经济政治学院和加利福尼亚大学伯克利分校任教。

她的丈夫乔治·阿克洛夫是加州大学伯克利分校经济学教授，是2001年诺贝尔经济学奖得主，当代主流经济学家最杰出的代表之一。耶伦师从已故诺贝尔经济学奖得主托宾，研究领域包括广告、失业、犯罪、非婚生子等问题，和丈夫合作进行过许多经济学研究。阿克洛夫当年获得诺贝尔经济学奖后，在自我简介中写道：“我们不仅个性完美契合，而且在宏观经济学上有着共识。我们唯一的分歧是她比我更支持自由贸易。”

耶伦与美联储渊源颇深，在美联储有十多年担任重要职务的经验，曾帮助美国经济摆脱衰退和重振增长。早在1977年，耶伦就曾担任美联储经济学家；1994年至1997年，耶伦被任命为美联储理事；2004年出任旧金山联储行长。2004年至2010年，她担任旧金山地区储备银行行长。2010年，她经奥巴马提名出任美联储副主席。

从1979年算起，美联储主席都是犹太人后裔。保罗·沃尔克，1979—1987年在任，是德裔犹太人；跨越6届美国总统、被称为全球“经济沙皇”的格林斯潘，1987—2006年在任，是奥匈裔犹太人；成功处理金融危机的伯南克，2006—2014年在任，是奥匈裔犹太人。即将上任的耶伦也是犹太人，成为近35年来第四位犹太裔美联储主席，也是美联储历史上首位女主席，打破了美国金融界的顶级职位长期以来对女性封闭的“玻璃天花板”，并为其他女性在金融界高级领导层的晋升打开了通道。

角色复杂

传统上的知名“鸽派” 却又比伯南克更强硬

上世纪80年代，耶伦师从已故诺贝尔经济学奖得主托宾，研究领域包括广告、失业、犯罪、非婚生子等问题，和丈夫合作进行过许多经济学研究，所以一直倾向于解决就业等问题。

耶伦2010年出任联储副主席，不仅协助伯南克利用短期利率等传统政策工具刺激经济，同样设计非传统政策工具，包括债券购买项目和利率走向的投资者指引。同时，采取了一系列宽松的货币政策，通过较高通货膨胀率以换取压低失业率。这使她成为一些人口中的“鸽派”。和一般政策制定者高高在上的形象不同，耶伦异常关注那些社会中的个体，尤其是那些在经济衰退过程中苦苦挣扎的人们。奥巴马曾经说，美国的工人们和他们的家庭的坚定拥护者，那就是耶伦。

事实上，她并非一直是“鸽派”，她的角色远比“鸽派”复杂细微。1995年，她说服联储货币政策决策委员会，设置偏低的通胀目标好过对通胀零容忍。1996年6月，时任美联储主席的格林斯潘正致力于将年化通胀率推低至零附近，以实现物价稳定的目标。当时，在美联储资历尚浅的耶伦并不认同格林斯潘的做法。她找格林斯潘谈话，称如果保持一定的通胀，对经济反而是好事。随后，她发表了一篇论文，进一步阐述适度的通胀可以降低衰退的频率和力度。这一理论最终被证明是合理的。

虽然格林斯潘置若罔闻，但迈耶评价耶伦说，“在需要时，她会成为鹰派”。2012年，她协助推动美联储引入2%的通胀目标。

在1月6日参议院的确认听证上，耶伦再度为量化宽松政策辩护。她表示，刺激政策“对经济增长带来了实质性贡献”，其效应不仅使华尔街受益，也使所有美国人受益。《纽约时报》说，一些市场参与者根据耶伦的表态认为，她在刺激经济上可能表现得比伯南克更为激进。

未来难料

继任者还是改革者？

随着耶伦上任，将如何继承或改变伯南克8年任期内的“遗产”成为关注焦点，是继续坚守做“鸽派”，继承伯南克政策，采取量化宽松的货币政策，还是迫于美联储日益“鹰”化的话语环境、美国日益严峻的通胀和日益增大的外债规模，被迫做出改变，做一个“鹰派”主席？由于目前经济学界与市场对伯南克任期的褒贬不一，使得他们对于新一届美联储领导层的政策方向非常敏感。

分析人士认为，“鸽派”耶伦很可能成为一个“鹰派”美联储主席，这位新掌门也许不久后，将让外界感受到美联储愈发清晰的“鹰”节奏。

首先，目前美联储内部的话语环境愈发倒向“鹰派”。早在去年12月，华尔街日报就报道，奥巴马将提名前以色列央行行长费希尔为下任美联储副主席。费希尔更偏“鹰派”立场：在执掌以色列央行期间，他没有支持过度宽松的货币政策。前不久，费希尔对联储刺激经济的方式提出了些许质疑，他对QE表示谨慎支持，认为QE是危险的。分析人士认为，此举是为防止美联储成为提款机。

其次，耶伦面临着庞大的资产负债表、利率上升等问题，若继续实行宽松的货币政策，会在未来几年引发通胀，并可能导致难以察觉的市场扰动和资产泡沫，同时由于利率的上涨，借贷成本的上升，可能拖累经济成长。中正证券认为，今年美国货币政策将走向正常化，甚至出现金融危机后的首次加息。

此外，从耶伦的性格上看，她本身就是一个很灵活的人，角色本身比较复杂，在现实条件下，很可能对伯南克的政策做出改革，改变宽松的货币政策，防止高通胀。

不过，也有分析人士认为耶伦将继续做“鸽派”。当地时间上周五美国经济学会年会的演讲上，伯南克为自己做了一个非正式的总结报告，其重点强调的内容或有望成为耶伦领导下的美联储继续走的道路。

耶伦此前也在多个场合强调，由于经济复苏依然较弱，在未来一段时期内维持高度宽松的货币政策是非常必要的。因此不少专家认为,她将延续伯南克道路。