长江商报讯（记者 陈妮希）8月15日，1药网母公司111集团向美国证券交易委员会（SEC）递交了招股书。

电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾认为，1药网在过去已经发生经营亏损，可能无法达到或维持未来的盈利能力。

形成互联网+医药健康生态圈

由于销售渠道相对混乱，缺乏有序的管理机制，企业难以全局把控，药价也出现虚高的现象。而医药行业的规范与否直接关系到老百姓的用药安全问题，电商化则成为了医药平台的重要发展方向之一。

根据公开资料表明，111集团由原1号店创始人于刚和刘峻岭于2010年创建，总部位于上海浦东，是国内较早提出互联网医药生态圈概念的平台。

1药网创始人于曾表示，1药网一直在做的事，归纳起来就是连接与生态，本质无非是去中间化，优化流程和运营，实现降本增效。这样一来，1药网形成了自营+平台、线上+线下、B端+C端、医+药结合的业务模式。盈利也从原来的药品零售，增加了技术服务收入。

对此，陈礼腾认为示，1药网通过多年的布局，不断投入提升技术水平，逐渐从搭建电商平台，延伸到提供“医+药”服务一站式服务。1药网从零售业务到为医生、药店、医院、药企、药品流通商赋能，逐步建立起了自己的互联网+医药健康生态圈。

三年累计亏损7.4亿前景难期

不过，从目前情况来看，1药网在过去已经发生经营亏损。其招股书显示，111集团2016年收入为8.738亿元，2017年收入为9.595亿元，2018年上半年营收为7.309亿元。2016年年净亏损3.634亿元，2017年净亏损2.493亿元，2018年上半年净亏损1.295亿元。 销售产品的成本方面，2017年支出8.687亿元，2018年上半年支出6.654亿元。 净亏损幅度方面，从2016年的41.6%提高到2017年的26.0%，从2017年上半年的28.2%下降到2018年上半年的17.7%。

陈礼腾认为，1药网此时上市，存在着诸多不可预期的风险，可能成为其上市的阻碍。招股书中表示，政策变化的不确定性仍是公司的主要风险因素之一。此外，处方药网售一直处于未放开状态，各家只能且等且行，一旦越过政策红线，冲击将是致命的。

值得注意的是，在这次美股市场迎来中概股IPO的热潮中，不少企业表现不佳，股价破发现象屡屡上演。而于今年五月份上市的互联网医疗平台平安好医生表现同样令人堪忧，据平安好医生近期公布截至2018年6月30日财报数据显示，2018年上半年，平安好医生收入11.23亿元，同比增长150.3%；但期内净亏损高达4.44亿元，同比减少2.6%，每股基本亏损0.5元。这对于盈利能力不佳的1药网来说，并非一个好消息。