长江商报记者 邹平
预盈变成巨亏，A股两家公司上演变脸大戏。

27日晚间，ST冠福、盾安环境发布业绩修正公告。ST冠福预计2018年净利亏损23亿元至28亿元；此前预计盈利4-5亿元。盾安环境预计2018年亏损19.5亿元至22.5亿元；此前预计盈利6460.11万元至9228.73万元。
ST冠福公告称，业绩修正主要系报告期内，公司控股股东违规事项导致公司需计提坏账损失和或有负债预计25.49亿元。此外，报告期内预计对相关控股子公司的商誉计提3亿元的减值准备。
盾安环境则称公司2018年末对节能业务各项资产进行了全面清查，拟对节能业务资产计提减值准备13.9亿元；以及商誉减值准备、资产处置损失和经营业绩下滑，都连累了业绩变脸。
广发策略戴康指出，截至1月26日，创业板年报业绩预告的发布率仅为50%，进度略低于预期，创业板年报业绩可能并不乐观。同时，目前创业板中仅35家公司披露了商誉减值预告，低于去年同期水平，这意味着2018年创业板的商誉减值压力将在本周集中释放，将对市场尤其是成长股风险偏好形成抑制。
创业板面临至暗时刻
天风证券首席策略分析师徐彪指出，在商誉减值预期的影响下，年初至今，创业板指在A股中，乃至全球主要指数中表现最差。节前最后一周是有风险的创业板公司年报的密集披露期，也是创业板从至暗时刻到拂晓晨曦的过渡一周。当前，创业板年报预告披露率不及一半，本周剩余的几个交易日将面临业绩风险的集中释放压力。
徐彪指出，按交易所规则，中小板和创业板必须披露年报预告。不同的地方在于：中小板在披露三季报同时披露年报预告，而创业板年报预告披露不晚于报告期次年的1月31日。　截至1月27日，创业板年报预告披露不足一半，下周面临业绩风险的集中释放压力。由于披露率较低，且超预期或者高增速的公司倾向于在更早时间公布业绩预告，而低于预期的公司倾向于在截止日附近公布，因此当前增速水平存在严重高估，仅作参考。
徐彪认为，创业板2018年年报由于商誉减值带来的业绩压力仍然很大，但是待减值压力释放后，2019年一季报可能会好于市场此前由于基数原因而导致的悲观预期。同时，2019年全年来看，创业板指内生增长也有很大概率逐渐恢复到以往16%的复合增速水平。中小板部分个股可能面临业绩修正或业绩变脸的压力。中小板非金融个股的业绩预告已较早披露完，中小板(非金融剔除苏宁)2018年年报预告增速有所企稳，由三季报的5.3%提升至10.5%。但从以往预告情况看，中小板的预告准确度较低。
　徐彪分析，创业板的业绩预告披露时间比较临近正式财报，其准确度要高很多。2012年至今，创业板实际业绩增速比预告增速平均低1.8个百分点。　基于最新的预测结果，中性假设下(历史均值)，全A非金融、沪深300、中小板指和创业板指，2019年净利润增速分别为：2.4%、6.1%、11.8%和13.7%。
节后是头部成长的可为阶段
徐彪认为，节后是头部成长的可为阶段，市场将逐步修复和调整19Q1的业绩预期，同时科创板也是重要催化剂，如同2018年2-3月的CDR独角兽。头部成长除重点看好军工、5G、工业互联网外，建议重点关注网络安全。行业配置戴康建议关注偏股+灵活配置型基金“低配”、“宽信用”潜在发力方向的(新)基建：5G、特高压、核电、钢铁。主题投资关注区域协调(雄安、新疆、长三角一体化)。