长江商报记者 邹平

行业环保督查+市场旺季催化，上周水泥股又迎来一波行情。水泥板块之中，上峰水泥周涨19.51%领涨板块，冀东水泥、万年青、祁连山等多只个股全周涨幅超过7%。

消息面上，据中国水泥网报道，目前，第二轮中央生态环保督察正在进行当中。生态环境部透露，今年下半年，第二轮中央生态环保督察将启动第二批督察。而按照此前部署，从今年开始，将用4年时间开展第二轮督察，其中，前三年是例行督察，第四年是“回头看”。

进入9月份以后，雨水天气减少，气温适宜，各地项目开工率大大增加，水泥市场进入“金九银十”传统旺季。全国大部分地区水泥价格也迎来了不同程度的上涨，其中浙江、江苏部分地区更是短短1月内连续上调3轮水泥价格。实际上，在南方市场，从9月份开始至春节前，都是水泥需求旺季。

行业需求表现较强

2019年上半年水泥营收增速是所有周期品中最好的，净利润增速也优于其他行业。根据申万二级行业分类，2019年上半年17家水泥共实现营业收入1372.66亿元，同比增长34.03%；实现净利润253.71亿元，较上年同期199.17亿元增长了27个百分点。

单季环比来看，受2018年三季度基建补短板政策刺激，水泥行业营收增速在2018Q4创出新高，之后2019年单季收入增速持续放缓，二季度营收增速仅有31.55%；从净利润角度看，水泥行业2019Q2净利润同比仍维持正增长，但增速相较2017二季度、2018二季度 两个高点出现明显下滑，仅为26.19%。究其原因，在宏观需求整体偏弱的背景下，今年夏季，受降雨天气增多及部分地区环保管控影响，南方水泥需求环比持续走弱，价格下行趋势难以避免；北方地区因河北限产，水泥价格走势呈现分化。

华创证券研报指出，国庆期间，全国水泥市场需求将会出现减弱，考虑到各地区水泥和熟料库存普遍不高，因此水泥价格将会保持平稳为主，节后，随着需求恢复，部分地区水泥价格将会继续上行。今年以来，水泥行业需求表现较强，1-8月水泥产量同比增长7%；逆周期调控加码，将有利于支撑后期水泥行业的需求。

关注低估值龙头　

中银国际证券指出，施工旺季即将到来，地产融资政策进一步收紧，基建刺激政策有望推出。在当前环境下，前端品类需求有望提升，四季度水泥价格有望保持坚挺甚至有进一步提升。

安信证券建议关注重组后经营数据明显改善、受益于华北基建地产稳定投资的冀东水泥，以及高分红、估值低的龙头企业海螺水泥、华新水泥。