长江商报记者 邹平

整个三季度A股市场表现不错，上证指数和深证成指分别上涨7.82%和7.63%。与此同时，两市成交量也迅猛放大，三季度两市成交额合计达到69万亿元，较今年二季度环比增长近八成，较去年同期大增近130%。
值得注意的是，三季度A股市场表现在全球主要市场中也居于领先位置，上证指数表现优于同期日本股市，也优于同期欧美大部分股市。

展望四季度A股，多数机构谨慎乐观,投资上要“守稳待势”。
四季度将会迎来决战季

招商证券认为，由于十一长假效应以及疫情，国际事务不确定性这些因素，市场在前期出现了一定的调整，但随着海外疫情、美国大选等不确定在10月逐渐落地，A股将会迎来四季度的决战季。

天风证券策略团队认为，四季度日历效应在今年能够实现的概率仍然较高。

江海证券首席经济学家屈庆认为，从历史季节性规律看，四季度除10月是缴税大月，财政存款净回笼会给流动性带来一定抽水效应外，四季度在财政投放和央行维稳跨年流动性需求的背景下，流动性整体充裕程度通常高于前三个季度。

渤海证券四季度投资策略报告认为，四季度宏观经济，制造业投资和消费所代表的内生增长动力的恢复态势，以及以基建投资为代表的补位力量将成为国内经济恢复的主导边际变量。
爱建证券的四季度策略报告认为，在流动性充裕的大幅推动下，市场在二季度末和三季度初出现以提升估值为主的上涨，市场情绪火爆，但同时风险也在累积。管理层对于市场的调控，有助于市场的理性回归。疫情的控制、经济的恢复以及货币政策回归正常都会有助于把市场从交易拉回到投资的路上。

光大证券指出，9月全球风险资产价格多数下跌，A股市场也同步调整，市场情绪降温明显。就四季度来看，如下因素仍压制风险偏好：第一，欧洲的疫情二次蔓延，将拖慢经济复苏进程；第二，美国大选的不确定性，11月美国大选投票前，不排除对中国高压政策继续出台，压制市场风险偏好。
会有市场风格切换

招商证券指出，从历史来看，四季度风格分化要明显强于前三个季度。同时，偏低估值、价值和大盘风格整体略占上风，投资者应综合考虑经济和货币政策来进行风格调整。

天风证券策略团队看好：工程机械、保险、水泥、白电等。国庆后进入业绩密集披露期，重点看好三季度业绩兑现且能延续到明年的军工、新能源车、光伏、消费电子等。

爱建证券预计四季度会有市场风格的切换，而切换是在震荡中进行的，需要从理性投资的角度选择投资机会。

市场策略方面，渤海证券认为，在盈利端，短期经济恢复对盈利产生一定支撑，同时收入和盈利头部化也对上市公司业绩产生部分贡献，不过考虑到疫情发展、经济中长期的隐忧及头部化过程所引发的小微企业衍生问题，业绩端并不能推动较大量级行情的发展。估值端，目前相对适中，不存在明显的低估，甚至存在结构性的高估风险。在四季度更有可能影响市场的因素来自风险偏好的波动，包括美国大选的外部事件及十四五规划落地过程中可能触发的结构性机会，都可能带来市场预期的波动。

银河证券认为，波段操作存在价值，牛市上半场是“不要动+躺赢”。而下半场估值高，波段、事件驱动的交易都是有价值的，建议投资者予以重视。行业方面，大跌后的好公司和偏周期成长性行业，包括疫苗、光伏、工程机械、保险、建材、汽车、化工等；此外，地产煤炭等有阶段性防守价值。