作为国内酒类流通行业首家公众公司，1919于4月30日公布了2020年年报及一季报。报告显示，尽管2020上半年受到疫情影响导致营收下滑，但1919自去年8月开始，已经连续8个月实现经营性盈利。

在1919的发展历程上，无论是2006年起步，还是2014年走出省外开启扩张并成功登陆资本市场，或是2018年获得阿里巴巴20亿战略投资，都是非常关键的节点。而交织着疫情冲击、模式迭代升级、资本整合、行业重塑的2020年，也在1919发展历程上留下鲜明的印记。因为这一年，对1919而言，既是艰难的，也是最值的。走过了这一年的1919，整体呈现出上市以来最为良性健康的发展态势。

苦旅：疫情冲击营收，规模越大伤害越深

2020年，对于1919而言，是一场突如其来的“苦旅”。

根据1919公布的2020年年报显示，公司营业收入40.20亿元，同比去年下降约39.28%，业绩表现与行业整体走势大致相当。这也使得1919相对其他酒类流通头部企业的营收规模优势，变得不再领先。但从客观上来讲，这需要从门店规模和营收的统计口径两个维度来看待。

2020年，疫情对整个酒类流通行业都带来了冲击，市场销售呈现断崖式下跌，尤其是去年2-5月因为各地疫情防控的需要，大部分线下门店的经营几乎停滞，1919作为国内线下门店规模最大的酒类新零售企业，受到的影响也是最大的。

1919董事长杨陵江表示，粗略估计去年上半年疫情至少影响了10个亿的销售，“我们原来平均每个季度15亿左右的营收，疫情影响下最困难的时候一天只有50万的营收。大部分门店比如新疆到6月份过后才陆续准许开业。浙江、河北等地方，即便门店开了，库房也送不出货来，因为整个库房的区域被封掉了。”

另外，与其他酒类流通企业的营收统计口径不同，作为直面C端的新零售平台，1919的营收统计口径是将产品卖到消费者手中。“1919和传统加盟店不一样，传统加盟店是把货卖到门店，就算销售收入了，至于门店在疫情期间卖不卖得出去，也不影响营收数据。但我们如果只统计到门店的销售，那不算收入，叫库存。”杨陵江表示。

逆战：抓住优化时间窗，从减亏近半到持续盈利

不过，疫情的“当头一棒”，固然让1919“措手不及”，但也给1919提供了进行自身优化的时间窗。

年报显示，1919去年虽然仍然亏损2.77亿元，但同比减亏2.53亿元，减幅达到47.78%。同时，从去年下半年开始，随着市场回暖，1919整体业绩也出现快速恢复势头，从去年8月即开始经营实现了盈利，并且盈利态势持续至今年一季度。

根据一季报，1919今年首季营业收入14.55亿元，同比增长78.11%；归属于挂牌公司股东的净利润达到5274.6万元，同比激增162.86%。

连续8个月实现经营性盈利，这对于因常年亏损而被部分业内人士异议的1919来说，显得意义非凡，同时也颇令人意外。而这正是1919紧抓时间窗优化调整的结果。

据了解，1919去年以来主要通过3大举措降本增效，不仅有效降低了年度亏损，并为盈利打下了坚实基础。

其一，内部管理运营优化。

疫情的倒逼，使得1919认识到突出主业核心优势成为必须，因此砍掉了长期规模化扩张造就的亏损业务单元，并对公司内部的管理架构进行了重新调整，使得企业整体的管理运营效率得到了大幅提升，经营管理费用明显降低。年报数据显示，2020年1919管理费用1.33亿元，较2019年的2.21亿元减少了39.71%。

其二，供应链优化。

通过推出合伙人制，在全国成立了50余家不同类型的酒类供应链公司；进一步稳固上游核心酒企资源，与茅台等一线酒厂达成战略合作，获得名优白酒直销份额；收缩商品条码，增加战略合作及统采地采结合等一系列的供应链优化动作，1919商品结构更趋合理，整体毛利率得以改善。2019年，1919整体毛利率5.12%，2020年达到了11.69%，同比增加6.57个百分点，明显提升了盈利空间。

其三，门店运营优化。

1919拥有国内最大规模的线下酒类连锁门店体系，这为其规模化发展打下了坚实基础，但同时也让1919背负了战略性亏损的负担，其中最主要的就是直管店模式。

实际上，从2018年开始，1919就已经着手调整个人直管店经营模式，通过主动回收个人直管店并将其转型为直营店或者加盟店。2020年，1919继续回收了307家直管店，基本上宣布直管店模式退出历史舞台。在这个过程中，因回收店铺产生的合作者退款2019年至2020年总体为6.17亿元，2020年结算了4.66亿元，2021年一季度，仅余0.95亿元待结算。

在终结直管店模式的同时，1919也对现有直营店和直供（加盟）门店进行了优化。在优化了399家经营不善或者店面到期的门店后，截至2020年底，1919酒类直营店数量为770家、直供（加盟）店1119家。

优化带来了两个直接效果：首先是营收规模受到影响，700多家门店的优化调整，即便按照每家店一年300万左右的营收计算，也意味着将近20亿营收被拿掉。这也是构成1919去年营收下滑的主要因素之一。

但是，经过优化，门店精细化经营质量却得到了全面改善，销售效率大幅提高，实现单店盈利的门店所占比例得到极大提升。以1919直营店为例，2020年12月盈利门店占比达到87%。门店盈利能力明显提高，盈利基本覆盖公司的运营费用，为1919的“逆袭”提供了强劲动力。

良性：安全性、流动性、盈利性的平衡

如果说今年一季度1919的业绩表现，是因为去年基数低而显得亮眼，那么和其历史上业绩表现最好的2019年同期进行对比，就能看出背后的巨大不同。

2019年一季度，1919营收为13.79亿元，净利润为28.15万元。今年一季度的营收不仅追平还略有超出，更重要的是，今年一季度1919的净利润，是2019年同期的187倍。

值得注意的是，这不是一个短期的表现，而是已经呈现持续发展趋势。实际上，1919盈利能力的持续增长，是伴随着其财务状况持续改善的，无论是安全性还是流动性，都呈现出日益良性的态势。

在规模扩张时期，1919的资产负债率持续上升，2019年达到81.1%，不过2020年降至79.82%，2021年一季度更是降至77.75%。同时，企业资金周转速度变快，流动比率由2019年的1.19提升到2020年的1.36，流动比例提升，表明1919短期偿债及变现能力逐步增强。

对于至关重要的现金流方面，1919经营活动产生的现金流量净额在2019年为-10.9亿元，2020年为-10.08亿元，主要系银行承兑汇票到期兑付导致现金流出，但2020年下半年经营活动产生的现金流量净额为3.74亿元，已实现正向流入，2021年一季度继续稳定保持在3.19亿元。现金流变得正向印证了1919经营恢复健康，未来经营活动创造现金流量的能力还将持续稳定上升。

种种迹象表明，1919在2020年抓住内外优化时间窗，促进经营质效显著提升，基本上实现了“安全性、流动性、盈利性”的动态平衡，从而减轻包袱轻装上阵，进入良性健康发展轨道。

进阶：进入战略新阶段，未来可期

1919之所以能够在市场回暖时迅速业绩回正并持续盈利，还有一个不可忽视的因素，那就是其早先一步调整了战略推进的节奏，进入到新的战略阶段。

得益于长期以来对酒类市场的深刻理解和消费升级的方向把握，1919在2019年底即开始战略调整，从以扩张规模为主进入到规模与利润并重。

新战略的底气来自于1919平台化的持续推进。

2014年1919全国化扩张以直管店模式为主，从某种意义上来说是以“借鸡生蛋”的方式帮助1919解决扩张资金的问题。这一轮扩张，以利润换规模，甚至可以说是以战略性亏损换快速发展时间，换来了1919全国性的品牌力、领先的市场规模以及不断进化的管理体系，从而使其成为了国内酒类垂直领域最大的新零售平台。

随着1919线上线下深度融合，以共享供应链为纽带，线上以1919吃喝APP和天猫旗舰店为核心流量入口，线下直营店和加盟店作为前置仓和履约服务站，为用户提供最快“19分钟极速达”的极致购酒体验，1919形成了C端业务、B端业务、衍生创新业务三大板块，平台化效应进一步显现。

在C端业务方面，1919不同于传统经销商的多级分销模式，也不同其他酒类连锁以团购为主的销售，其核心业务是B2C零售，包括线上B2C电商与线下B2C直营门店。截至2020年年底，1919线上全网会员数近1200万，配送准点率99%，在行业内占据领先地位。线下B2C直营门店是承接线上订单，完成最后1公里履约的重要一环，既是自然流量转化，做服务周边用户的日常零售，又是新零售模式的前置仓、地推点和服务站。目前，1919直营门店核心覆盖一线城市、省会城市，未来将继续加大直营店的投入力度，布局完善核心城市的门店网络。

在B端业务方面，1919将B端交易平台和线下加盟店进行深度融合，布局成为国内最大的B端供应链平台，帮助加盟商实现精细化管理，为其提供品牌、商品、数据、管理、系统、金融等多方位赋能。截至2020年年底，1919加盟店已开设1119家，和直营店相互补充，已形成国内规模最大的酒类连锁体系。

而在衍生创新业务方面，1919在搭建新零售系统的过程中，沉淀了一系列的前端电商解决方案、中台解决方案、无人零售解决方案。其中最为突出的是1919正在布局的快喝无人零售项目，其致力于整合、链接酒饮全品类，利用1919供应链优势，深入到餐厅、酒店、写字楼、社区等各种酒类消费购买场景，满足用户即时的用酒需求。目前，该无人零售项目已完成300个点位的铺设，计划2021年完成至少3万台铺设。

显然，2020年进入战略新阶段的1919，不仅证明了自身的“抗逆力”，也证明了其内生强劲动力，这是其能继续在酒类新零售领域探路和自我革新的根源，也为1919制定接下来的经营目标提供了支撑。在年报中，1919透露，为实现公司战略目标，并结合2021年消费逐步回暖的趋势，2021年将持续优化调整现有门店，为企业更好地向前迈进减负，2021年度预计营业收入达67亿，实现扭亏为盈。