九州通一季度净利大增80.38% “三新两化”转型成效显著
长江商报消息 ●长江商报记者 李璟
“三新两化”战略推动行稳致远，医药流通龙头企业九州通（600998.SH）业绩稳中有进。
根据九州通日前发布的2024年年报及2025年第一季度报告，2024年，公司营业收入达1518.10亿元，归母净利润25.07亿元，扣非归母净利润18.14亿元，如剔除上年季节性疾病等特定因素影响，分别同比增长2.58%、39.88%、14.89%；2025年一季度，公司实现营业收入420.16亿元，归母净利润约9.7亿元，较上年同期分别增长3.82%和80.38%。
业绩的稳中有进，反映出公司战略布局的价值逐步释放。九州通表示，2024年，面对外部环境挑战及医药行业政策影响，公司紧紧围绕高质量发展理念，持续全力推进新产品、新零售、新医疗、数字化和不动产证券化（即“三新两化”）战略转型，并不断优化内部管理，提高运营效率，强化人才引进与风险防控。
核心业务发力助业绩稳增
作为行业领先的科技驱动型全链医药行业综合服务商，九州通率先实施由传统的医药分销业务向数字化、平台化和互联网化的转型升级，推行“医药分销+物流配送+产品推广”的综合服务模式。
2024年，公司实现整体营业收入1518.10亿元，在上年高基数基础上仍实现同比1.11%的增长，再创历史新高；归母净利润25.07亿元，同比增长15.33%；经营活动产生的现金流量净额转正为30.83亿元。
九州通表示，公司医药分销核心业务稳定增长，工业自产及OEM、中药、数字物流与供应链解决方案等新兴业务快速增长，同比增速均在20%左右，带来新的业绩增长点。
工业自产及OEM方面，九州通在现已形成的品种、品牌、渠道与营销优势基础上，运用公司“千亿级”供应链服务平台所积累的大数据，针对性地开发自营工业与OEM产品。其中，以京丰制药为核心的西药工业板块实现销售收入5.92亿元，同比增长26.92%，毛利率42.48%。以九信中药为核心的中药工业板块实现自产品种销售收入22.86亿元，同比增长21.45%，毛利率16.44%。
中药业务上，九州通已实现上、中、下游全产业链布局，形成“道地药材+智能制造+数字服务”产业闭环，全年销售收入达49.62亿元，同比增长18.14%。其中，公司依托区块链技术自主研发搭建的中药质量追溯平台，累计记录超5.5万饮片批次、总产量达1.3万吨的流通数据，形成行业领先的全程溯源能力。
数字物流与供应链解决方案方面，公司下属九州通物流构建了覆盖全国的GSP仓储网络、高效联动的运输网络与数智信息网络“三网融合”物流供应链体系，面向行业内外客户提供三方物流服务、医药冷链物流服务、数智物流与供应链服务及智能物流设备支持，全面覆盖物流全链条技术服务。2024年，该业务板块实现收入10.64亿元，同比增长25.32%；毛利额2.36亿元，同比增长17.08%。
业绩的稳健增长也延续到了今年。2025年一季度，九州通实现营业收入420.16亿元，同比增长3.82%；归母净利润约9.7亿元，同比增长80.38%。
九州通表示，增长的主要原因是公司在保持主营业务稳健发展的同时，完成医药仓储物流基础设施公募REITs发行上市，增加公司净利润4.38亿元。
实现“双上市”平台协同共赢
2024年，九州通“三新两化”战略转型迎来关键时期，公司集中全力投入和推动相关业务的发展，取得了显著进展。
其中，在新产品战略方面，九州通以医药总代品牌推广业务（CSO）为核心，搭建覆盖商务拓展（BD）等多个业务领域的全方位新产品战略架构体系。2024年，公司总代品牌推广业务（CSO）销售规模已达192.67亿元，累计引进药品及器械品规达2247个；医药工业自产及OEM业务实现销售收入30.07亿元，同比增长21.49%。
新零售战略方面，九州通以“万店加盟”为核心，打造直接面向C端客户的全方位、全场景的“线上线下一体化”新零售服务体系。目前好药师加盟药店已超2.9万家；B2C电商全网总代总销业务全年收入达9.80亿元，积累了超3500万C端用户；零售电商服务了超1900家上游品牌企业；物流Bb/BC仓配一体化网络覆盖了全国96%以上的区域。
新医疗战略方面，通过与腾讯云等合作，九州通开发了“九医诊所AI辅助诊断平台”，赋能万家诊所及基层医疗机构，构建起全流程运营体系，并借助AI智能化工具为医生、患者提供服务，大大提高诊疗效率、保障处方安全、提升患者就诊体验。截至今年3月末，“九医诊所”会员店已达1377家。
数字化战略方面，持续开展数字化和智能化技术的创新研发与运用，重点加大在AI技术、人工智能方面的投入，全年累计研发投入3.46亿元，同比增长24.32%。数智化成果上，目前公司累计建设实施47个数字化转型项目，其中45个项目已成功上线推广，实现了业务、运营、物流等众多场景的数字化技术应用。
值得关注的是，在不动产证券化（REITs）方面，九州通Pre-REIT项目现已完成上海、重庆、杭州三地首期入池资产的交割，Pre-REIT基金已完成募集，项目募集资金16.45亿元。同时，九州通医药仓储物流公募REITs已于今年2月在上交所成功上市，开启了公司由重资产向轻资产转型的序章。
作为国内首单医药仓储物流公募REITs以及湖北首单民营企业公募REITs，本次发行最终募集基金份额4亿份，基金募集资金总额11.58亿元。其中，公众投资者有效认购倍数达1192倍，创下公募REITs认购倍数历史新高。九州通已成为医药行业首家建立“股权+资产双上市”平台的企业，也为医药流通企业盘活资产树立了行业标杆。
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